Durante el 2019 se completaron 46 transacciones de M&A (fusiones y adquisiciones) por un valor de 3.900 millones de dólares. Si se comparan dichos valores con el 2018, la cantidad de operaciones disminuyo un 30% en deals, y un 68 % en sus valores de transacción, según el informe elaborado por First Capital Group.

A pesar de esta caída, a nivel de ranking regional, Argentina ha sido el tercer país más activo en fusiones y adquisiciones en Latinoamérica, después de Brasil y Colombia en relación al valor de las transacciones, y el quinto más activo en relación a cantidad de transacciones concretadas. 

“La caída del mercado argentino está relacionada a la crisis económica y financiera que vive el país. Sumado a la inestabilidad de la región – que se ha acentuado durante el último semestre – y al arrastre de una indefinición en el conflicto comercial entre Estado Unidos y China que impacta sobre el clima de inversión. El proceso de cambio de gobierno y ajuste de modelo económico ha causado que muchos inversores adopten una postura de ‘wait and see’ y demoren decisiones de inversión hasta tener un panorama más claro” explicó Juan Trippier manager de First Capital Group. 

Las principales transacciones de 2019 en Argentina:

1. La adquisición de una participación minoritaria en Mercado Libre por parte de Paypal y Dragoneer Investment Group por un total de 750 millones de dólares.

2. La compra del 51% de Prisma Medios de Pago por parte del fondo de private equity Advent International por 724 millones de dólares.

3. La venta de los activos de la aseguradora australiana QBE en Latinoamérica (incluyendo Argentina) a Zurich por 409 millones de dólares.

4. La adquisición de la Central Termoeléctrica Brigadier López por parte de Central Puerto S.A por 326 millones de dólares. 

“Las mismas se efectuaron con anterioridad a las elecciones primarias del 11 de agosto que marcaron un punto de inflexión en el mercado de M&A local. Los últimos meses del año fueron muy negativos, con apenas 7 transacciones completadas post-paso”, agregó Alejandro Martin Cagliolo, Financial Advisor de First Capital Group.

En relación al origen de las transacciones, se observa que el 75% de las operaciones fueron del tipo crossborder (el comprador es de un país extranjero), liderado por Estados Unidos, con más del 50%. "Un indicativo del nivel de apertura que tuvo el mercado argentino estos últimos años", señala el informe.

Solo 10 sobre el total de 46 operaciones fueron realizadas por compradores locales, una baja significativa en relación a periodos anteriores. 

En casi un 20% del total de transacciones participaron fondos de private equity (comprador proveniente de otro país). En los últimos años se ha convertido en un tipo de inversor relevante, sin embargo, según el informe es posible que se vea una disminución – al menos temporal – de inversiones por su característica financiera, que exige mayor previsibilidad económica a mediano y largo plazo.

Perspectivas para el año 2020

Según los especialistas, el mercado de M&A y de inversión en general en los meses venideros se mantendrá cauto y expectante de los resultados de las políticas económicas dispuestas por el nuevo gobierno. Esperamos que ‘wait and see’ continúe al menos por unos meses más.

“Podemos esperar un mayor número de transacciones del tipo distressed, donde la compañía/activo debe reestructurar su operación y pasivos. Dentro de este marco, podríamos esperar que grandes grupos locales, que han sido afectados por la coyuntura económica, se desprendan de activos para aumentar su liquidez y focalizarse en su ‘core business’” aseguro Trippier.

También se puede esperar un mayor número de transacciones del tipo estratégico – aquellas motivadas por crecimiento a nivel de posicionamiento de mercado y market share. "Recordemos que Argentina es la tercera economía más grande de Latinoamérica, y más allá de las distintas crisis, es y será siempre un mercado relevante", finaliza el informe.